Paramount Skydance, Oracle’ın kurucu ortağı ve Paramount CEO’su David Ellison’ın babası milyarder Larry Ellison’dan 40,4 milyar dolarlık geri alınamaz bir kişisel garanti alarak Warner Bros. Discovery (WBD) için yaptığı satın alma teklifini değiştirdi. Bu hamle, WBD yönetim kurulunun, kısmen daha az açık taahhütlere dayanan Paramount’un orijinal teklifinin finansal kesinliği konusunda endişelerini dile getirmesinin ardından geldi.
Paramount’un revize edilmiş teklifi, WBD’nin tüm hisseleri için hisse başına 30 dolarlık nakit teklifini koruyarak, anlaşmanın değerini yaklaşık 108 milyar dolar olarak belirliyor. Kişisel garanti, Warner Bros. Discovery hissedarları arasında güveni artırmayı ve yönetim kurulunun Paramount’un teklifinin arkasındaki finansmanın sağlamlığı hakkındaki şüphelerini gidermeyi amaçlıyor.
Değiştirilmiş teklif şunları içeriyor:
- Larry Ellison’dan finansmanın öz sermaye kısmını kapsayan 40,4 milyar dolarlık geri alınamaz kişisel garanti;
- Ellison aile vakfının işlem süresi boyunca değiştirilmeyeceği veya iptal edilmeyeceğine dair bir taahhüt;
- Netflix’in rakip teklifindeki benzer bir hükme denk gelecek şekilde, ters fesih ücretinin (fesih ücreti) 5,8 milyar dolara yükseltilmesi;
- Teklif verme süresinin 21 Ocak 2026’ya uzatılması.
Değişiklik, Warner Bros. Discovery yönetim kurulunun daha önce Paramount’un geri alınabilir bir aile vakfına dayanmasını eleştiren ve teklifini WBD’nin Netflix ile yaptığı ayrı bir anlaşmadan daha düşük olarak nitelendiren başlıca endişelerinden birini gidermeyi amaçlıyor.
Pazar ve Stratejik Etkiler
İlk pazar tepkilerinde Paramount Skydance hisseleri yüzde 5’in üzerinde yükselirken, Warner Bros. Discovery hisseleri yenilenen devralma girişimiyle birlikte mütevazı bir şekilde yükseldi. Netflix hisseleri ise erken işlemlerde hafifçe geriledi; bu da yatırımcıların WBD için tırmanan rekabete odaklanmasını yansıtıyor.
Warner Bros. Discovery için verilen mücadele, medya ve eğlence sektöründeki en büyük ve en karmaşık devralma yarışmalarından birini temsil ediyor. Paramount’un agresif teklifi, Netflix’in teklifiyle tezat oluşturuyor; Netflix’in teklifi WBD’nin stüdyo ve yayın varlıklarını yaklaşık 82,7 milyar dolar olarak değerlendiriyor ve şirketin kablo kanallarını hariç tutuyor. Bu teklif, Netflix’in satın alma finansmanının bir kısmını yeniden finanse etme çabalarıyla destekleniyor.
Hem Paramount’un hem de Netflix’in teklifleri, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa’da önemli düzenleyici incelemelerine tabi olacak. Her iki yargı bölgesindeki yasa koyucular da medya konsolidasyonu ve rekabet üzerindeki potansiyel etkiler konusunda endişelerini dile getiriyor. Herhangi bir işlemin tamamlanabilmesi için düzenleyicilerden ve hissedarlardan nihai onay alınması gerekecek.
Warner Bros. Discovery yönetim kurulu şu ana kadar Netflix anlaşmasını tercih ettiğini belirterek hissedarlara Paramount’un düşmanca teklifini reddetmelerini tavsiye etti. Ancak, Ellison’ın garantisinin eklenmesi, Paramount’un teklifinin önündeki önemli engellerden birini ortadan kaldırarak, hissedar oylamasına kadar geçen haftalarda rekabetin dinamiklerini yeniden şekillendirebilir.
Kaynak : 